Anasayfa
Yunanistan'ın kurtarma paketi onaylanırken, Fed, sürpriz bir şekilde Haziran ayında faiz artışı sinyali verdi. Türkiye'deki siyasi belirsizlik Türk Lirası'nda aylık yaklaşık yüzde 6 değer kaybına neden oldu. Euler Hermes Ekonomik Araştırmalar Haftalık İhracat Risk Raporu'nda Euro Bölgesi, Yunanistan, Almanya, Meksika, Filipinler'e kadar dünya piyasalarının yakından izlediği gelişmeler ele alındı. İşte detaylar…
üretim sektöründe ufak bir hafifleme kaydedildi (48,3 ile Nisan ayındakinin aynısı). Euro Bölgesi'nin geri kalanında ön tahminler Mayıs ayındaki iş güveni göstergelerinde bozulma olduğuna işaret ediyor. Genel olarak bakıldığında ikinci çeyrekteki, ikinci iş güveni değerlendirmeleri Euro Bölgesi'nin GSYH büyümesinin yavaşlayarak çeyrek bazında yüzde 0,3 seviyesinde gerçekleşeceğini gösteriyor.
YUNANİSTAN'IN GERİ ÖDEME PROFİLİ DÜZENE GİRECEK
Taraflar, 24 Mayıs Salı günü anlaşmaya vardığı için kurtarma paketinin ilk incelemesi tamamlanacak. Reformlar, 2018'e kadar GYSH'nin yüzde 3,5'i olan ana sermaye fazlası hedefine ulaşmaya uygun görüldü. Uygulama, 10,3 milyar Euro'luk ödemenin ikinci diliminin gerçekleşmesini sağlayacak. İlk adım, Haziran ayında 7,5 milyar Euro'nun transfer edilmesi olacak ve bu ödeme, borç servisi ihtiyaçlarının karşılanmasına ve bazı borçların ödenmesine katkıda bulunacak. Ödemenin geri kalanı ise yaz aylarında yapılacak. Diğer yandan, 2016 yılsonuna kadar IMF'nin dahil olmasını sağlayabilecek borç hafifletme ölçüleriyle ilgili anlaşmaya varıldı ancak IMF yönetim kurulunun da onayının alınması gerekiyor. Ekonominin 2016 sonuna kadar durgun seyretmeye devam etmesi öngörülse de (Euler Hermes – yüzde 0,6 büyüme öngörüyor) bunun gerçekleşmesi, piyasalara erişimi ve ekonomik faaliyetlerin canlanmasını sağlayacak. Kısa vadede, daha uzun ödeme vadeler ve daha düşük faiz oranları ile geri ödeme profili düzene girecek. Ancak, söz konusu ölçüler programın tamamlanması durumunda (2018'de) uygulamaya alınabilecek ve borç sürdürülebilirliğiyle ilgili değerlendirmeler de göz önünde bulundurulacak. Bu doğrultuda faiz oranlarında daha fazla indirim yapılması ve borç vadelerinin uzatılması muhtemel görünüyor.ALMANYA'NIN 1. ÇEYREK BÜYÜMESİ GÜÇLÜ
Birinci çeyrekteki reel GSYH büyümesinin çeyrek bazında yüzde 0,7 seviyesinde gerçekleştiği doğrulandı. Çeyrek bazında yüzde 0,3'ün ardından bu, gelecek iki çeyrekte güçlü bir performansa işaret ediyor. Büyümenin arkasındaki temel itici güç, özellikle sabit yatırımlar olmak üzere yine yerel talep oldu. Sabit yatırımlar, hem ekipman, hem de birinci çeyrekte havanın ılık seyretmesinin de etkisiyle inşaat yatırımlarının (çeyrek bazında yüzde 1,9) iyi performans göstermesi ile çeyrek bazında yüzde 1,8 artış kaydetti. Özel tüketim çeyrek bazında yüzde 0,4 ve kamu tüketimi ise çeyrek bazında yüzde 0,5 artış kaydetti. İhracat büyümesi iyileşme kaydederek birinci çeyrekte çeyrek bazında yüzde 1 seviyesinde gerçekleşirken, ithalat büyümesi de ivme kazanarak çeyrek bazında yüzde 1,4 seviyesinde gerçekleşti. Bunun sonucu olarak, net ihracatın çeyrek bazındaki GSYH büyümesine olan olumsuz katkısı ılımlı seyrederek birinci çeyrekte 0,1 puan azaldı. Euler Hermes, tam yıl büyümesinin 2016 yılında canlı ancak çok da çarpıcı olmayacak şekilde yüzde 1,7 ve 2017'de ise yüzde 1,8 seviyesinde artışla seyredeceğini öngörüyor. Görünüm, Mayıs ayında 107.7 puanlık artış kaydeden Ifo İş Ortamı İndeksi ve yine Mayıs ayında 9,7 puanlık artış kaydeden Gfk Tüketici Ortamı İndeksi ile destekleniyor. Gfk Tüketici Ortamı İndeksinin Haziran ayında da 9,8 puanlık artış kaydetmesi bekleniyor.ABD: FED SÜRPRİZ YAPTI
Fed'in Nisan ayındaki toplantısına dair tutanaklar analistleri ve finansal piyasaları Haziran ayında faiz artışı yapılmasının oldukça mümkün olduğunu belirterek şaşırttı. Tutanaklar, Haziran ayındaki toplantıya beş kez gönderme yaparak, koşullar iyileşmeye devam ettiği sürece “Komitenin Haziran ayında faiz oranında artışa gitmesinin uygun” olacağını belirtti. Finansal piyasalar, Haziran ayında faiz artışı gerçekleşmesi ihtimalinin yüzde 5 olduğunu düşünüyordu ancak şu anda ihtimal yüzde 38 seviyesinde ve Temmuz ayı içinse yüzde 60. Petrol fiyatlarının Mayıs ayında aylık yüzde 13, Şubat ayından bu yana ise yüzde 49, benzin fiyatlarının ise Mayıs ayında aylık yüzde 6,5 ve Şubat ayından bu yana yüzde 28 artış kaydetmesi ile Fed, aradığı enflasyon görünümünü bulmuş olabilir. Euler Hermes olarak bu yıl iki faiz artışı gerçekleşeceğini öngörüyoruz. Konut verileri istikrarsız seyretse de güce işaret ediyor. Yeni ev satışları Nisan ayında aylık yüzde 16,6 artış kaydederken, fiyatlar da yıllık yüzde 9,7 artış kaydetti. Philadelphia Fed anketinin üst üste ikinci ay daralma kaydetmesi ile üretim zayıf seyretmeye devam ediyor.EURO BÖLGESİ: HAFİF ANCAK DİRENÇLİ İŞ GÜVENİ
Nisan ayında 53,0 seviyesinde olan kompozit satın alma endeksi, Mayıs ayında beklenmedik bir şekilde 52,9'a düştü. Bu hafifleme, iş güveninin 51,7'den 51,5'e düştüğü üretim sektörüne yönelik bulgularda da görüldü. Şirketler, yerel piyasaların hafif seyrettiğini ve bir yıldan uzun süredir yeni ihracat büyümesinin çok zayıf seyrettiğini belirtti. Ortalama satış fiyatları düşmeye devam etti ama yılbaşından bu yana en düşük azalma kaydedildi. Hizmetler kategorisinde güven 53,1 ile istikrarlı seyretti. Almanya'da Nisan ayında 53,6 olan kompozit satın alma endeksi Mayıs ayında 54,7'ye yükseldi ve bu hem üretim, hem de hizmet sektöründeki olumlu gelişmeler ile yılbaşından bu yana kaydedilen ilk artış oldu. Fransa'da ise satın alma endeksi özellikle hizmet sektörü olmak üzere küçük bir iyileşme kaydederken (Nisan ayında 50,6; Mayısta 51, üretim sektöründe ufak bir hafifleme kaydedildi (48,3 ile Nisan ayındakinin aynısı). Euro Bölgesi'nin geri kalanında ön tahminler Mayıs ayındaki iş güveni göstergelerinde bozulma olduğuna işaret ediyor. Genel olarak bakıldığında ikinci çeyrekteki, ikinci iş güveni değerlendirmeleri Euro Bölgesi'nin GSYH büyümesinin yavaşlayarak çeyrek bazında yüzde 0,3 seviyesinde gerçekleşeceğini gösteriyor.